| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月30日 14:31 |
作者： |
岳鑫;郑武 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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全国民航自2009年3月29日至2009年10月24日执行2009年夏秋航季航班计划
根据排定的航班计划，2009年夏秋航季全民航24家客运航空公司计划安排国内航班每周33451班，国内航空公司计划安排国际航线航班每周3070班,通航国家59个，通航城市154个；内地40个城市与香港/澳门间每周安排1065个航班。
机场航班结构调整，浦东机场影响最大上海浦东机场的国际航班调减幅度最为明显。与08/09冬春航季相比，浦东机场的外航承运人缩减15%，对应的外航国际航班计划缩减10%；内航国际航班计划缩减14%。
航班结构的调整将可能影响机场航空性业务的单位收入
浦东机场的高国际航班占比使其业绩对于航班结构变化具有更高的敏感性。根据我们的测算，若航班执行率与上一航季一致，浦东机场的单位起降费将下滑2.2%，影响税后利润0.01元。
我们仅希望通过对新航季航班计划的分析对投资人给予风险提示。新航季外航的退出将可能导致机场航班结构的进一步恶化，高国际航班占比将使机场的高盈利能力在目前国际需求下滑周期中变为更大的业绩下滑风险。(具体内容请见附件)
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