| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2009年05月21日 14:24 |
作者： |
王席鑫;茅玉峰 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点：
l公司传统的液化石油气（LPG）业务景气度上升，大幅增厚公司业绩。
1.进口液化石油气价格处于上行通道，公司液化气销售相比去年4季度量价齐升，毛利率得以恢复。今年液化石油气业务盈利能力将会大幅提升。
2.天然气定价机制改革提上日程，将改变国内天然气价格长期低于国际价格的局面，对于与其有替代作用的能源行业形成重大利好。
l仓储业务二月投入试运营，能为企业带来稳定现金流和业务收入。
公司20万立方储罐达产后，将能为公司带来1亿元的业务收入和7000万的毛利贡献。对比公司传统业务，将能使公司盈利能力再上一个台阶。
l公司清洁能源加气站业务和再生资源废旧钢材业务虽然短期内对公司盈利贡献有限，但是我们看好这两块业务的发展前景，是公司未来的潜在利润增长点。
l给予“推荐”的评级，目标价格12元公司09、10年EPS分别为0.295和0.376元，09年较08年增长较为明确。考虑到下半年油价、天然气存在涨价预期，公司仓储业务收入可能超出预期，公司09年重点拓展的废旧钢铁加工贸易，给予市场一定想象空间。我们给予公司短期“推荐”的投资评级,6个月目标价格12元。
（详细内容请参阅附件）
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