| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年04月07日 17:41 |
作者： |
张熹 |
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一、1-3月份行业市场表现及分析
从一季度行业市场走势分析看，受益于国家对农业的支持力度的加大，农业行业仍然呈现明显的政策市特征，主要是利好关系国家粮食安全的上游种植行业，以及加强食品安全的动物疫苗的子行业。
二、政策面：二季度可能进入政策淡季
我们对二季度国家政策的判断。历年来看，二季度是春耕旺季，但却是农业政策的淡季。因此，二季度，在政策面上农业上市公司，出现整体走强的概率较小。
三、个别子行业景气度有所提升
玉米种子行业景气回升明显。良种补贴方式变化有利于大型种子公司；供需状况已有好转的迹象；上半年是玉米种子的销售旺季。
制糖行业供需面改善带来景气度回升。减产幅度以及由乳制品行业的复苏带来下游消费需求的回升，糖价走势将很可能延续，制糖行业也将走出寒冬，迎来新的一个景气周期。
四、二季度投资策略
1.维持农业板块“增持”评级。短期内投资机会并不明显。但从中长期仍然看好农业，因此，维持对行业的增持评级。
2.重点关注子行业：制糖和种子行业。
3.重点公司：南宁糖业、敦煌种业。五、行业风险：
（一）天气和自然灾害、爆发等因素都会对农业生产带来一定的不确定性。
（二）流动性增加可能推动全球商品上涨，导致全球农产品价格上行风险。
(具体内容请见附件)
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