| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月17日 14:41 |
作者： |
詹炜 |
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撰写时间： |
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从上市券商6个月、1年区间涨跌幅和本月日涨跌幅标准差比较情况来看，中信证券仍是行业中表现最稳健的券商，且中长期收益率显著好于其他上市券商。
本月日均股基交易额2053.60亿元，不仅连续三个月站上1000亿元，且本月交易水平急剧放大，但我们并不认为由政策刺激和流动性推动带来的这种爆发性增长能够长期维持。
近三个月以来，权证日均成交额分别为371.29亿元、298.54亿元和664.41亿元，本月出现大幅提升。虽然两市权证数量将逐步减少，但是市场资金充沛和权证到期前的炒作仍有可能使得2009年日均权证交易额维持较高的水平。
本月A股市场仍然没有IPO融资项目和配股项目，从监管层的态度来看，市场IPO重启将在新股发行制度改革推出之后，短期市场仍没有重新启动迹象。
本月市场股基交易额急剧放大，市场震荡加剧，行业投资风险不断累积；且政策刺激效果短期难以衡量，宏观经济走势的不确定性压制了市场持续做多热情，给予行业“中性”评级。
维持2009年行业投资策略报告中的判断，震荡市中稳健为主，建仓攻守兼备且估值合理的优质券商，综合考虑上市券商特点和估值水平后，给予中信证券“推荐”评级。
短期交易性机会方面，投资者仍可以关注东北证券，它的佣金率水平一直维持较高水平，经纪业务收入占比处于行业最高水平，使得公司对市场交易量和市场走势表现出更高的弹性；公司流通股本仅为1.75亿股，行业内仅高于国金证券水平，受市场资金关注更高。
(具体内容请见附件)
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