| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年01月16日 14:15 |
作者： |
陈文招;苏舟 |
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内容摘要:
1月13日至14日，全国证券期货监管工作会议在京召开，会议将市场制度建设、创业板的推出、融资融券试点以及股指期货推出的准备工作等列为证监会09年的重要工作内容。
从市场制度建设入手，着力扩大市场长期资金来源，研究鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施。某种意义上讲，过去两年A股市场的大起大落，部分根源于市场制度建设的落后，比如股权分置改革、上市公司监管等方面存在的问题。此次会议再次将市场制度建设作为09年工作的重中之重，一方面体现了管理层对过去数年监管工作的总结与反思，另一方面也有助于提振投资者对资本市场的信心，其作用类似于温家宝总理“要对中国经济有信心”的表态。
全面贯彻落实中央经济工作会议精神和“金融三十条”，服务国民经济发展全局。“积极推动上市公司并购重组”特别是大型国有上市公司的并购重组，将对优化我国产业结构，提高上市公司国际竞争力等具有重要意义；创业板的推出势必分流部分资金，将会对此前市场的过度炒作形成一定抑制；而“大力发展公司债券市场”，“推动缓解中小企业融资难的问题”将有助于解决经济危机时期中小企业特别是民营企业面临的资金短缺问题，并有效缓解就业压力。
稳妥推进市场创新，有序扩大对外开放。作为股指期货推出的试金石，融资融券业务的开展将有助于改善市场资金供求关系，部分对冲系统风险，提高A股市场运作效率。融资融券业务试点正式开展的市场预期日趋强烈，其成功运行将对股指期货的推出具有重要参考意义。
稳步发展期货市场，增强服务国民经济的能力。长期来看，股指期货的推出则为市场提供更多的交易产品，有助于促进市场迈向成熟；随着融资融券业务试点的启动，预计09年股指期货推出的准备工作将进一步加速。
各项政策的实施长期来看具有多方面积极意义，短期对市场提振作用则有限。
总的来看，证监会此次会议中所列的各项工作目标均在市场预期之中。上述政策的实施长期来看将有助于提振投资者信心、避免过度炒作、改善市场资金供求关系以及促进市场迈向成熟；但短期内对市场的提振作用却很有限，我们相信，待相关政策付诸实践并取得预期效果之时，加之国内经济基本面有所好转，A股市场自然会重新获得向上动力。
(具体内容请见附件)
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