| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月11日 14:22 |
作者： |
张正华 |
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撰写时间： |
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投资要点
石化行业振兴规划出台，长远来看对基础化工形成利好
2009年2月19日，中国国务院审议并原则通过了石化产业调整振兴规划，决定加大对石化企业的信贷支持。规划称将停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石等煤化工项目。规划中体现国家对农药化肥企业的重视，20个重大在建项目中有3家化肥企业，包括云南云天化120万吨磷铵，青海中信国安100万吨钾镁肥，新疆库尔勒80万吨尿素项目。
此外国家限制发展煤化工，长远来看，有利于行业控制盲目投资，有利于避免产品价格大起大落，有利于提高资源利用率，对基础化工行业形成利好。
高新技术企业认定，中小板公司居多
2008年，科技部、财政部、税务总局共同组织开展重新认定国家高新技术企业工作，石油、化学、塑胶行业共32家公司或其控股子公司获得高新技术企业认定。其中中小板公司共14家，占比43.75%，这是由于中小板企业一般具有较强的创新能力，主要产品的核心技术拥有自主知识产权，高新技术企业既是对企业技术实力的认可，也是对技术创新型企业的扶持，长期来看有利于产品升级和行业竞争力的提高。
基础化工产品价格上涨居多，或预示化工行业逐步恢复我们关注的34种基础化工产品中，2月价格上涨的有24种，下跌的有9种；月度涨幅超过两位数的产品有苯胺、苯酚、草甘膦、盐酸、硫酸、液氯、液氨和钾肥等。随着前期库存压力的逐步消化，开工率的逐步回升，市场需求逐渐转暖是不争的事实。
维持对整个化工行业“中性”的投资评级
我们认为在国际原油、国内煤炭、天然气、原盐和磷矿石等资源性产品价格均处于地位的大背景下，基础化工行业景气恢复尚需要时间，我们维持对化工行业“中性”的投资评级。
(具体内容请见附件)
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