【特别关注】

原油、燃料油：

1、上海市场燃料油价格保持稳定，国产调和180CST供船库提主流报价在3150元/吨，稳定；供岸上主流价格3000元/吨，稳定，市场销售疲软，金山石化价格大涨。

2、亚洲燃料油周四小幅走高，裂解价差走阔至每桶负5.61美元， 2月/3月逆价差持平于每吨1.0美元，因主要经济体深陷经济衰退,航运需求减少,燃料油销售放缓.且高库存令多数中国买家退避三舍。

3、截至2月25日当周，新加坡轻质馏分油库存增加134.8万桶至996.2万桶，为9月3日来最高。中质馏分油库存减少128.9万桶至1163万桶，燃料油库存减少258.9万桶至1783.4万桶。

4、阿拉伯联合酋长国宣布将进一步减少4月对亚洲的原油出口,此举令交易商感到意外,他们原本预计阿联酋4月出口限额大体持平于上月。

橡胶：

1、亚洲现货橡胶价格周四上涨，因TOCOM市场涨势引发中国公司更多采购，交易商表示，定单主要来自中国，该地区的橡胶库存已经处于极低水准。

2、今日泰国天胶持平，3月装船的RSS3报价在1490-1510美元/吨（CIF中国主港），STR20在1430-1450美元/吨（CIF中国主港）。  

3、现货市场上目前海南、云南国营标一胶现货报价在14100元/吨左右,受近期胶价缓慢走低影响，市场成交比较低迷。

4、马来西亚和印尼两国联合声明表示,计划在2009年共同削减橡胶产量11.5万吨,同时马来西亚已经修正其重植目标面积，2009 年重植面积由 32000 公顷上调至50000公顷。印度也将在 2009年完成 55000 公顷的重植计划。

【良时研究化工视点】

【市场动态】

一、原油、燃料油

附注：沪油/WTI原油比价，为文华指数数据；燃料油基差里的期货价格为文华指数价格。其余为主力合约价格。F0180CST燃料油为新加坡纸货，美圆/吨。

1、WTI与Brent原油价差：

2、沪油和原油比价：

3、美国炼厂利润情况：

4、燃料油现货价格：

5、原油基差：

6、原油基金持仓：

二、橡胶

备注：外盘报价橡胶为东京交易所橡胶指数，油为纽约交易所文华原油指数。内盘为上海交易所文华指数。沪胶净持仓为前20名多单减去空单。丁苯胶为齐鲁化工城松香胶1502报价，东京胶主力净持仓，只显示前两天持仓。

1、橡胶现货价格：

2、沪胶与东京胶比价

3、沪胶净持仓

4、齐鲁丁本胶：

5、沪胶期货仓单：

三、PTA

备注：PTA现货为苏浙沪市场现款自提报价。基差为现货价格减文华PTA指数。ＰＸ价格为FOB韩国。ＭＥＧ为苏浙沪市场一般现款出罐报价。

1、PTA现货与PX价格

2、MEG价格

3、交易所PTA仓单：

4、PTA产商生产利润：

5、PTA前20名净持仓与价格：

【市场评论】

主权财富基金或投资100亿到200亿美元于大宗商品和能源

　　在金融危机的冲击下，主权财富基金2008年收益大幅缩水，而面对金融资产可能进一步恶化的危险，财力雄厚的主权财富基金纷纷抢滩大宗商品和能源市场。市场预期，随着这些基金转投商品和石油，这些市场将因为其大手笔的购买量而受到支撑。  

　　有关统计显示，主权财富基金规模高达4万亿美元资产，相当一部分来自出售石油及其他原材料。多数此类基金迄今在投资选择上颇为保守，多持有美元、公债和大型欧美公司股票。 

　　这些主权财富基金相对传统的投资策略，令其在2008年蒙受巨大损失，还因为股市过去两年的大跌而损失惨重。很多基金也错失2007-2008年商品牛市以及油价飙升机遇。 

　　在过去18个月受到全球金融和经济动荡的严重冲击后，主权财富基金目前在考虑新的策略以保护其利益，而这些新策略就是转投商品和石油。调查显示，主权财富基金目前可能有100-200亿美元投资于商品和石油。尽管以多数标准衡量这一持有量都低于基准，但其可能急速升至数千亿美元。 

　　这其中最典型的是新加坡主权财富基金——淡马锡控股公司。2月6日，新加坡淡马锡控股公司宣布新掌门人，由此前曾在矿业巨头必和必拓公司（BHPBilliton）任职九年的查尔斯·顾之博出任。 

　　上述任命使得市场对于主权财富基金投资方向的改变更为瞩目。目前，金融资产已占到淡马锡公司总资产的40%左右，市场预计，随着查尔斯·顾之博的上任，商品领域和石油投资比重将会大大上升。 

　　另一个令人瞩目的主权财富基金——中国投资公司正转移其投资重点至自然资源、固定收益和地产领域，此前中投在知名美国金融企业的投资遭遇了严重亏损。除澳大利亚的铁矿石之外，中投也正寻求对欧洲和美洲的矿业资产进行投资。 

　　对抗宽松货币政策引发的潜在通胀风险，也是促使这些主权财富基金转变的重要原因。有迹象显示，一些主权财富基金在通过上市交易基金(ETF)和一些结构性产品间接投资于石油。全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrust的统计数据显示，截至2月24日其持有的黄金总量已达到创纪录的1028.98吨。 

　　不过，油价大跌令很多基金避开石油，全球经济低迷以及随之而来的损失也促使其采取非常保守的投资策略。行业估算显示，主权财富基金目前仅有少量对商品和石油的风险敞口，很可能在其近4万亿美元资产中所占比例不到0.5%。但市场预计若有迹象显示经济复苏或油价逆转跌势，就会促使这些基金将更多资金配置到石油等替代性资产中。 

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