| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月18日 14:09 |
作者： |
张继袖 |
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撰写时间： |
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投资要点：
货币供应量增速发飙货币供应量增速在1月份继续飙升：M2增速18.79%，高于12月水平；M1和M0增速分别是6.68％和12.02%，比12月增速低2.38%和0.63%。.贷款增速大幅上升金融机构本外币各项贷款余额为33.6万亿元，同比增长19.78%，人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%，比上月末高2.57个百分点。当月人民币各项贷款增加1.62万亿元，比12月多增8474亿元，同比多增8141亿元。
票据融资飙升从期限看，短期贷款增加4025亿，中长期贷款增加5822亿，票据融资增加6239亿，占比38.5%，去年同期票据融资仅为185亿，占比2.3%。
投资建议
展望2、3月份，我们认为宽松的信贷政策将带动银行股生息资产增速，也将降低不良率，拖后不良资产暴露时间。从目前的业绩预告和近期的调研，我们发现各家银行对09年的不良是有信心的，同时我们对城商行09年的业绩增长也充满信心。继续关注前期涨幅不大的北京银行、南京银行和招商银行，维持“买入”评级。对于大银行，长期投资者可以逐步进入，短期（月度）维持中性评级。对于银行板块，大权重级的银行短期内难以出现反转机会，压制了银行板块的反转，维持中性评级。(具体内容请见附件)
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