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天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年01月08日 14:51 |
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评论：
1. 09年“一号文件”仍将聚焦“三农”。我们认为在中央连续5年发布关注"三农"的一号文件后，今年的一号文件仍将聚焦农业、农村、农民问题。如我们前期在有关中央农村工作会议的报告中所推测的，我们认为09年一号文件所涉及内容极可能涵盖中央农村工作会议所讨论的《中共中央、国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》。
2.今年的一号文件将是针对“农业发展、农民增收、农村繁荣”的全方位的指导性文件。中央农村工作会议指出今年农业农村工作的核心任务是"促进农业稳定发展、促进农民持续增收"，工作重点是"稳粮、增收、强基础、重民生"。我们认为，上述核心任务和工作重点也将是今年一号文件的核心内容。我们认为，今年的一号文件将不会像往年一样只强调农业、农村、农民问题的一个点（如08年是强调加快农村基础设施建设），而是全方位地落实促进农业稳定发展、农民持续增收的各项政策的指导性文件。
3.一号文件的内容基调或将是：强调将加大对农业农村的投入力度、对去年提出的纲领性政策方针的细化和对已执行政策的强化。（1）我们认为，无论是"工业反哺农业"的时代要求，还是"保增长、促消费"的现实战略需求，国家都将进一步加大对农业的支持力度，这在一号文件中必定会加以强调。（2）去年中央发布了一些包括大政方针的纲领性政策文件，例如，三中全会《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》、《国家粮食安全中长期规划纲要》等，我们认为今年一号文件将对这些纲领性文件做进一步政策落实。（3）我们认为，对于前期已经执行的政策也将在一号文件中进一步加以强化。
4.有关农业政策的着力点仍将在上游。我们一直认为国家农业政策的两大主要目的是增加粮食产量和提高农民收入，也就是中央农村工作会议提及的"稳粮、增收"。所以我们判断此次一号文件农业政策的着力点将仍在上游，具体而言，着力点很可能是：
（1）扶持粮食生产，以保证国家粮食安全和农产品有效的供给。这包括：第一，增加农业补贴。预计将增加粮食直补、良种补贴、农机具购置补贴和农资综合补贴（农机具购置补贴已经由去年的40亿提高至100亿），也将建立与农资价格、播种面积等挂钩的农资综合补贴动态调整机制；第二，稳定农产品价格。预计将提出进一步提高09年的粮食最低收购价，增加主要农产品的国家储备、加强临时储备力度以及加强农产品进出口调控等等；第三，加快农业基础设施建设。预计重点是高标准农田改造和建设以及农田水利基础设施建设；第四，加快与粮食生产能力建设相关的重点工程建设，如优质粮食产业工程的建设等。
（2）完善农村土地制度。这包括：第一，保护土地承包经营权，稳步开展土地承包经营权登记试点（目前已有部分省市做了相应规划）；第二，健全土地承包经营权流转市场；第三，实行严格的耕地保护，保障18亿亩的耕地红线。
（3）扶持农业政策保险和农村金融服务体系的建设。
5.有关农村农民政策的重点在于：保障和改善农村民生。我们认为，文件中将强调的内容包括：（1）加快农村饮水安全等基础设施建设；（2）扩大农村劳动力就业，积极支持农民工返乡创业；（3）通过扩大"农家店"、"家电下乡"等措施拓展农村市场。
6. 09年：农业政策持续利好，关注点仍在上游。国家的农村政策主要是改善农民生活、农业发展的宏观环境，对农业企业难以有直接影响。所以，我们更关注农业政策及其对企业的影响。除了即将发布的一号文件，我们认为今年将是农业政策出台的密集期（参见图表4），这些农业政策的重心仍是稳定粮食生产和增加农民收入，着力点仍是农业的上游环节。在农业政策持续利好的背景下，农业企业将迎来巨大的机遇与成长空间，我们维持行业“增持”的投资评级。但短期内政策利好很难在公司业绩上体现，我们建议09年继续选择“遵循政策”的主题性投资策略。
7.推荐个股：北大荒。我们继续看好北大荒，公司直接受益于粮食价格稳定、土地流转以及粮食主产区基础设施建设加大等利好政策，业绩增长相对明确，公司土地资源丰富，土地资源定价的市值提升空间达63%。按照公司目前最新股本，我们预计公司08-10年EPS为0.38元、0.43元和0.48元，维持其“增持”的投资评级。控股大股东今日承诺3年不减持已于昨日解禁的10.7亿股，加上一号文件的利好政策预期，公司股价近日将具有一定的上涨动力。
(具体内容请见附件)
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