结论或者投资建议： 
　　受春节错位影响，1月物价偏低。1月份CPI为2%，与我们的预期值2.1%基本相符。食品和非食品价格同比涨幅分别为2.9%和1.6%，环比分别为2.8%和0.1%，食品价格环比涨幅略高于季节性水平，尤其是猪肉、蔬菜和粮食价格，而非食品价格环比涨幅基本符合季节性。PPI同比为-1.6%，环比为0.2%，环比涨幅略低于季节性水平，显示经济企稳回升对工业品价格的拉动力度仍偏弱。2013年预计将呈现温和通胀特征，从全年看，物价涨幅前低后高，CPI平均涨幅预计为3%，3季度开始CPI有望超过3%，PPI全年预计为0.5%，2季度左右有望转正。 
　　原因及逻辑： 
　　1月份CPI为2%，与我们的预期值2.1%基本相符。食品和非食品价格同比涨幅分别为2.9%和1.6%，环比分别为2.8%和0.1%。历史上春节在2月份的年份是2002、2003、2005、2008、2010和2011年，这六年1月份食品价格的平均环比为2.3%，今年1月份食品价格环比涨幅略高于季节性水平，尤其是猪肉、蔬菜和粮食价格的环比涨幅略高于季节性水平。从同比涨幅看，1月份食品价格比12月份回落1.3个百分点，其中蛋、猪肉、粮食、液体乳及乳制品、油脂价格同比涨幅比12月有所提升，鲜瓜果、牛肉、水产品和鲜菜同比涨幅比12月份回落，蔬菜价格他那个比涨幅大幅回落12.2个百分点。非食品价格环比涨幅基本符合季节性。同比涨幅比12月回落0.1个百分点，其中衣着、医疗保健和个人用品同比涨幅分别为2.5%和1.8%，分别比12月提升0.6和0.1个百分点，其他非食品分项同比涨幅均比12月有所回落。非食品价格上涨压力不大。 
　　同样受春节错位影响，2月份物价将呈现偏高的走势，建议将1-2月份数据综合起来分析，预计上半年物价压力不会太大。 
　　PPI同比为-1.6%，环比为0.2%，环比涨幅略低于春节在2月的年份的平均水平0.484%，显示经济企稳回升对工业品价格的拉动力度仍偏弱。 
　　2013年预计将呈现温和通胀特征，从全年看，物价涨幅前低后高，CPI平均涨幅预计为3%，3季度开始CPI有望超过3%，PPI全年预计为0.5%，2季度左右有望转正。