12年12月通胀上涨更多是天气因素形成的供给面冲击导致的上涨，实际上是核心通胀以外的因素。货币政策并不会受到这种冲击的影响而改变政策立场。
　　12年12月CPI同比增长2.5%，高于12年11月的2%，符合我们的预期。其中，食品价格同比升至4.2%，环比上升2.4%，非食品同比小幅下降至1.7%，环比增长0%。食品涨幅回升是CPI上升的主因。
　　蔬菜价格环比高增达17.5%，是2007年以来的最高。12年12月的极寒天气是菜价高企的主因。
　　预测13年1月CPI将回落至1.8%。其中预测CPI食品环比为1.8%，同比为1.9%，非食品环比为0.2%，同比为1.7%12年12月PPI同比继续反弹。12年12月PPI环比下跌0.1%同比从-2.2%升至-1.9%。
　　预测13年1月PPI环比上升0.3%，同比-1.6%，同比持续改善。国际油价、国内钢价在2012年12月中旬开始企稳回升，而国内煤价则继续回落，而从环比来看，12月的油价回升，煤价和钢价是下跌的。
　　综上所述，预计13年1月CPI为1.8%，PPI为-1.6%，通胀维持低位仍将有利于政策宽松，而PPI同比回升也将有利于去库存的结束和企业盈利改善。