| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月06日 13:38 |
作者： |
宏观经济研究小组 |
| |
CPI缓慢回落，通胀压力暂难缓解
农产品环比价格增幅收窄，预计8月份CPI将回落至6.1%。从农业部公布的数据来看，8月份农产品指数环比小幅上涨0.88%，较7月份的2.4%下降1.52个百分点，降幅明显。CPI食品价格指数与农产品指数有着较高的相关性，我们预计，8月份CPI食品价格上涨0.72%。8月份PMI购进价格指数继续高位，大宗商品在经历一轮暴跌后止跌企稳，受去年基数较低影响，今年8月份PPI可能仍处高位，达7.5%。
投资与工业增速稳中有降
8月份投资继续受资金紧缩效应影响，增速放缓，但由于政策对局部领域如保障房建设的支撑，增速下降有限，前8月累计投资增速预计25.2%。经季节调整后的8月份PMI生产指数仍处于低位，受制于天气、能源供应紧张的影响，8月份工业增加值增速将延续小幅回落态势，预计为13.3%。
国外需求下滑，外贸顺差收窄
欧美经济状况不容乐观，本月PMI新出口订单指数大幅下降，但订单下滑和实际出口之间存在时滞，因此8月份的出口数据下滑不会过于明显，预计8月份出口增速为19.6%。进口受国内仍然相对稳定需求拉动，预计8月份进口增速为22.3%。8月份外贸顺差将有收窄，预计为232亿美元。
信贷回归“常态”，M2增幅低位徘徊
8月份信贷仍保持紧缩形势，工业生产受到抑制对信贷需求同样收缩，预计8月份新增贷款额5100亿元。紧缩政策下的存款增量无法显著放大，预计8月份M2增速继续回落至14.3%。
控制通胀仍是当前重中之重，政策基调不会转向
8月份存款准备金范围调整，外汇净流入放缓，均减弱了上调存准率
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
