| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月01日 14:36 |
作者： |
陈伟 |
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7月企业利润同比增长26%，比6月利润同比下降6个百分点，为今年以来利润同比增长的最大降幅，这主要归因于7月以来经济明显下滑带来的主营业务收入增长放缓和原材料成本居高不下带来的企业毛利率下滑。
今年底企业利润将基本见底，原因在于：四季度经济下滑趋势有望止住，企业主营业务收入也将企稳；今年底，企业也将基本消化完前期高价的原材料，原材料成本对于企业利润的压力也将明显减轻。
考虑到当前企业盈利状况远好于上轮周期，企业抵御经济冲击的能力也将较强，此轮企业利润下滑幅度也会比较小，四季度企业利润仍有望在20%左右。
并非美联储不准备推出QE3，而是时机未到，我们认为只有当通胀压力显著弱化、美元指数至少站上80一线，才具备把QE3推到前台的条件。
（具体内容请见附件）
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