事项：

　　下半年形势展望。

　　评论：

　　对于7月CPI的初步评估：6.4-6.6%从商务部7月各周的食品价格以及CPI非食品近期的数据看：7月CPI月环比的预测建议为0.3-0.5%；在环比为0.3%的情况下，7月CPI同比为6.38%；环比0.5%的情况下，同比为6.58%。

　　考虑7月份情况的变化，今年8月份至12月份，CPI概率偏大的预测值为6.27、5.91、5.21、4.30、4.44%。我们认为，资本市场对于CPI精度的要求已超出了任何中期模型所能得达到的水平，上述数值仅供参考，未来根据每月的周数据变化跟踪监测是更为重要的任务。