| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月15日 14:14 |
作者： |
谢亚轩;赵文利 |
| |
事件：
2011年7月13日，国家统计局发布2季度宏观经济运行数据。上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。分产业看，第一产业增加值15700亿元，增长3.2%；第二产业增加值102178亿元，增长11.0%；第三产业增加值86581亿元，增长9.2%。
从环比看，二季度国内生产总值增长2.2%。
评论：
1、二季度经济表现好于预期，三驾马车消费、投资、出口稳定增长，特别是规模以上工业增加值增速超预期，在二季度整体政策依然偏紧的状况下，经济表现却好于预期，原因在于：一方面是库存调整初期需求收缩幅度有限；另一方面，虽然总体政策偏紧，但从结构上，特别是地方政府投资和一些重工业部门，如钢铁、化工等，依然维持较高的需求和产能状况。
2、宏观调控仍将以控通胀为首要目标，我们维持通胀逐季回落的判断。由于当前通胀压力依然较高，而经济表现相对较好，因此，总体上宏观调控仍将以控通胀为首要目标。虽然季调后工业增加值环比上升，但是工业产出缺口在持续回落，从这个角度出发我们认为来自需求端的通胀压力将进一步缓解，特别是在当前全球通胀全球同治的背景下，我们维持通胀逐季回落的判断。
3、由于目前通胀压力依然较高，预计货币政策不会有实质性放松，随着需求的进一步调整，我们会看到货币政策预期性放松的出现。
4、关注固定资产投资单月增速和季调后环比的下滑，预计未来整体固定资产投资增速将逐步下降。6月份单月城镇固定资产投资增速出现较大幅度下滑，累计城镇固定资产投资同比增速则相对稳定，体现了财政政策偏积极的一面。从季调后的环比来看，固定资产环比增长-1.04%，较5月份大幅下滑。同时，6月新开工项目计划总投资累计同比增速继续回升，但单月新开工出现下滑，这表明未来整体固定资产投资增速将逐步下滑。
5、维持全年经济增速9.5%的判断
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
