| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月01日 14:50 |
作者： |
周隆斌 |
| |
2月市场回顾与总结在流动性紧张和政策收缩担忧情绪缓解、经济基本面保持向好三大驱动因素的推动下，2月沪指结束了连续2个月下跌的局面，全月上涨2.8%，呈现强势上攻特征，但前期密集成交区和3000点关口仍对市场构成一定压力。
从行业表现来看，由于是多因素驱动，板块上涨较为均衡。有色化工和农业板块涨幅较大，成为市场上行的主要力量。前期跌幅较大的信息设备、家电等板块出现反弹。而银监会将实施新的审慎监管框架，以及近期各地密集出台落实地产调控政策，继续对银行地产构成制约，成为拖累市场的主要力量。
分歧在通胀预期，焦点在国际油价我们将驱动市场的因素逐级分解可以看出：第一，在美国经济持续复苏，国内出口屡超预期的情况下，市场对经济基本面的预期继续好转，这也是沪指底部从去年3季度的2600-2700抬升至今年一季度的2800-2900的根本推动力，未来在这一力量的作用下，市场中期趋势仍有望保持向上；第二，市场对流动性的预期开始趋于一致，虽然多数机构预期资金面仍以偏紧为主，但在公开市场到期资金量巨大的情况下，即使央行再上调一次存款准备金率，对市场流动性的影响可能也不会比预期坏；第三，市场分歧比较大的是通胀预期的变化，这也是影响市场节奏的关键因素。我们进一步细分影响通胀的因素发现，国内已经出现农产品价格回落、旱情缓解等有利于通胀的因素，最终的影响通胀预期以及市场节奏的焦点在国际油价上。
沪指围绕2900点震荡概率大3月份，流动性继续恶化的概率不大，但是通胀预期的变化仍对市场构成冲击，市场冲击前期成交密集区以及3000点关口未果后，这一区域也会给市场心理造成压力，而市场向下又有基本面的支撑，底部将继续随着经济基本面的好转而抬升。总体上看，3月沪指围绕2900点震荡整理的概率较大，如果油价出现稳定市场有望继续震荡向上。
投资建议坚持低估值中的均衡配置，挖掘行业、公司成长性，特别是动态市盈率偏低品种的选择。行业配置：建议关注全球经济复苏、石油价格推动的有色金属、煤炭、矿业、基础化工等；受益于民生工程投资的建筑建材、建筑机械、家用电器等；受益于行业景气回升的券商等。主题投资：关注高端装备制造、节能环保、新能源、信息技术。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
