| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月13日 10:47 |
作者： |
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报告要点
总体来讲，11月份公布的宏观经济数据均超市场预期。无论是工业、投资还是出口都在增长，尤其是进出口数据远远超出了市场的预期。在实体经济持续扩张的背后，M2数据持续高位，信贷规模超过7.5万亿的预期目标已是毫无悬念，而与之相伴的是价格数据的高企，通胀压力的加剧。
当前数据的表现无疑会进一步促发货币政策的转向，尽管央行再次选择了提高存款准备金率而没有动用加息，但是加息在当前显得更加的迫在眉睫，提高存款准备金率并不能缓解市场上对于加息的预期。
11月份我国规模以上工业增加值同比增长13.3%，其中重工业增长13.6%，轻工业增长12.7%。分行业看，39个大类行业全部保持同比增长，其中，非金属矿物制品业、通用设备制造业、交通运输设备制造业表现较为突出，分别增长18.0%、19.0%和18.1%。
考虑到节能减排进入高峰期的影响，11月份的工业增速事实上要好于单纯的数据的表现。工业回升的态势进一步巩固了经济复苏的基础，从而为政策的转向提供了更加充分的保障和依据。
（具体内容请见附件）
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