| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年07月16日 15:36 |
作者： |
吕春杰;姜超 |
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摘要：
2010年上半年社会消费品零售总额名义增速为18.2%，其中二季度同比增长18.5%，较一季度加快0.4个百分点，基本符合我们的预期。
分产品看，以汽车为代表的耐用品消费增速继续下滑，但吃和穿等非耐用品消费增长较快，因此全年消费增速仍能维持在高位。
消费稳定的背后是收入增速的加快。虽然收入增长仍慢于GDP，但其增速不断上行，使消费能维持高增长。
其中，农民收入增长快于城镇居民，我们预计其收入高增速仍将继续，从而利好低端消费品的增长。
分地区看，欠发达地区增速快于发达地区的消费增速逆转阶段已经开始。上半年海南、江西、贵州等省增速居前，而浙江增速较快则源于去年的低基数。
我们预计今年第3、4季度社会消费品零售总额分别同比增长19.0%和18.6%，10年全年名义增速为18.5%，消费增速保持稳定。
（具体内容请见附件）
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