| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月09日 14:30 |
作者： |
陈 露 |
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全球经济在逐步触底，预计今年第三季度全球经济企稳。外需企稳、出口形势缓解和投资增速高涨预示着“应急式保增长”将不再是政策的焦点。预期随着宏观经济逐季回升，国内政策导向的焦点将转向推动经济结构的调整，以寻求经济的可持续增长。从时点来看，预计，三季度政策将微调，四季度将会有较明显的变化。下半年，调结构政策将全面铺开并推进。
年内经济回升的态势基本确立，但是现有的保增长刺激政策不会退出。如果外部经济没有出现超预期下滑的情况，也不会进一步出台单纯的刺激政策。同时，会积极探索引导和扩大民间投资的途径措施，破除制约民间投资扩大的制度性垄断和限制因素。
下一步政策着重两方面，一方面是进一步深化与体制改革联系密切的经济体制改革，包括城乡统筹、社会保障体系完善、收入分配体制改革和汇率形成机制改革；另一方面是原有的经济结构问题的调整，包括扩消费、产业结构调整、区域结构调整。此外，对新经济增长引擎比如新能源行业的培育也将提到战略高度。
如果公布的第二季度数据表现为环比大幅度回升，即GDP季度同比增速7.1％以上，则货币政策的数量型工具逐步微调的可能性将加大。具体表现为：从三季度开始，信贷政策微调，将对信贷实行窗口指导；放缓政府主导投资项目的信贷投放；更进一步的可能就是限制某些行业的贷款比如高污染高耗能行业。到四季度，信贷投放的速度将明显减缓。但是，存贷款基准利率和存款准备金率仍会保持不变。人民币汇率也将保持相对稳定。
我国扩大消费最大的制约因素是收入分配制度不完善，下一阶段与扩大消费相关各项改革将以收入分配制度改革为核心，社会保障、教育、医疗、廉租住房制度、个人所得税等各项改革全面铺开。初次分配领域着重提高就业水平和工资收入，再分配领域着重加强和完善社会保障体系建设。
区域经济承担着经济增长由外向到内需转变的使命，又承担着促我国经济实现均衡发展的责任。区域经济发展已经跃升至国家战略层面，结合区域特点的各项发展措施将综合推进，以缩小区域间的差距，加快产业梯度升级。（详细内容请参阅附件）
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