| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月02日 14:10 |
作者： |
张莹花 |
| |
从2007年持续到2009年的经济衰退，根源在于美国过度借贷的信贷环境吹大了房地产泡沫，同时金融机构又利用衍生工具将房产债券规模扩大化。因此，美国经济要走出衰退的两个必要条件是：房价停止下跌和银行系统的稳定并恢复借贷。
目前银行系统恢复借贷的必要条件已经具备：美国10年期国库券与联邦基准利率之差是美国经济领先指标的重要成分指标之一，占领先指标的10.4%。今天的银行贷款正变得有利可图，因为经过美联储的多次降息，经典的超过200个基点的10年国债和联邦基准利率利差周期正在出现，利差的扩大将吸引银行逐步恢复借贷。
购买房产正变得有吸引力：房地产的下跌已创下了50年以来的最大的幅度，住房建筑许可从2006年1月顶点以来已经下跌了77%。目前美国2009年1月底的房价收入比已经下降到3.2，比2005年底的4.7的水平已经下降了32%，低于2000年房产上涨前的3.4的水平。正在接近80年代以来的历史低点，房价收入比为3.0。近期美联储购买3000亿美元长期国债更是使30年房贷固定利率下降到40年新低，房产购买力指数为167，为1989年有数据以来最高水平。
2月份公布的LEI（经济咨商局领先指标）值为98.5（2004=100），比一个月前的98.9略微下降，本次LEI的下跌主要由于与经济发展相对同步的指标下跌造成，对经济复苏更具前瞻性的指标和权重更大的指标则出现了好转的迹象。多项指标预示着美国经济有可能在2009年底复苏。(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
