| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月17日 14:38 |
作者： |
鄢祝兵;翟卢琼 |
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撰写时间： |
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纯MDI与聚合MDI营业收入和毛利率同比大幅提升带来净利润大幅增长
2011年8月16日，烟台万华发布2011年半年报。2011年上半年公司实现营业收入68.78亿元，比上年同期增长57.03%；营业利润15亿元，比上年同期增长115.34%；归属于上市公司股东的净利润9.98亿元，比上年同期增长64.81%。实现摊薄后EPS为0.46元。由于2010年底公司宁波二期装臵顺利投产，公司2011年上半年成本出现较大幅度下降，而公司的纯MDI和聚合MDI今年上半年价格处于高位，所以公司2011年上半年纯MDI和聚合MDI销售毛利率处于近年新高，同时，公司聚合MDI和纯MDI销量也得到大幅提升，纯MDI与聚合MDI营业收入和毛利率同比大幅提升带来公司净利润大幅增长。
二级市场投资建议
我们认为未来５年烟台万华业绩将迎来新一轮大幅增长，我们预测公司2011、2012、2013年EPS分别为0.88元、1.20元、1.45元，我们非常看好拥有技术、规模、服务等众多优势的公司未来的长期发展，维持公司“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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