| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月18日 15:18 |
作者： |
刘元瑞 |
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第一，2季度环比1季度小幅增长，业绩依旧维持在高位上半年业绩的同比增长有部分原因为收购完成的新兴铸管（新疆）资源发展有限公司40%的股权纳入合并范围和增持新疆金特钢铁股份有限公司10%的股权增加权益收益。
从公司2季度的情况来看，收入环比基本持平，体现了公司主业一贯的稳健。而营业利润增速明显高于收入增速，在其他影响因素都相对平稳的情况下，最有可能的是单品盈利出现了一定程度的恢复。
不过归属于上市公司股东净利润环比的增幅又远低于营业利润，说明公司部分控股子公司2季度贡献了明显的盈利，少数股东权益在2季度中出现上升所致。
新疆金特2季度明显受益于区域与品种结构优势，业绩环比可能出现了较大程度的恢复，这从八一钢铁2季度业绩大幅提升也可推断；.由于2季度成本压力的缓解，铸管产品盈利能力环比出现一定程度恢复。并不是100%控股的川建管道、新兴铸管国际发展有限公司2季度业绩环比也应该都有了较大程度的恢复；其他方面，2010年铸管资源净利润为776.74万元，邯郸新兴发电有限责任公司净利润1630.74万元，相对影响较为有限。
第二，短期主业盈利处于高位保障业绩，长期主业仍有一定成长空间公司目前铸管产品合计产能约179万吨，后期主要增量将来自三山工业园60万吨项目与金特钢铁的铸管项目：
公司计划在芜湖三山工业园新增60万吨国际新标准生产的新型铸管，用以替代芜湖新兴现有的50万吨铸管能力，这将部分增加公司现有的铸管能力。目前该项目正在按计划稳步建设中，预计今年开始可陆续释放部分产量；.金特钢铁一期铸管项目10万吨已于2011年6月投产，后期计划可能扩大到20万吨左右。
（具体内容请见附件）
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