| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年07月12日 14:13 |
作者： |
王国平 |
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1．事件
新兴铸管股份有限公司为保证本公司在新疆投资企业稳定的铁矿石原料来源，于2011年7月1日与高新程先生就共同投资在新疆乌鲁木齐市组建一个矿业公司签署了《合作协议书》，双方约定：联合投资设立新公司，开展铁矿及其他矿产资源的勘探、开采和销售业务。新公司注册地址在新疆乌鲁木齐市，注册资本为人民币1000万元，根据公司发展需要在双方一致同意后可增资扩股。双方出资比例为：本公司认缴出资人民币720万元，占注册资本的72%；高新程认缴出资人民币280万元，占注册资本的28%。双方均以货币出资。
2．我们的分析与判断
（1）主要观点
该举措主要目的在于申请和整合当地探矿权，开展对新疆铁矿资源的勘察并最终获得采矿权，为公司在未来的产能扩张打下原料基础。换言之，公司将在矿产收购以外，开辟一条新的资源之路，即通过联手业内资深人士建立子公司，开展勘察探矿业务，从而获得铁矿资源。
（2）合作项目的主要内容
联合高新程先生设立新兴铸管新疆兆融矿业有限公司，以自己的名义申报整装区域勘察探矿权，并将作为今后探矿权的承接单位和组织勘察的实施单位。在勘察结束探明具备开采条件的矿石资源储量后，由兆融矿业在矿产所在县域设立全资矿业子公司，承接采矿权，开采铁矿石资源，新兴铸管将有权以市场价优先购买所产矿石。
子公司的股权结构与合作方式.新兴铸管新疆兆融矿业有限公司由新兴铸管股份有限公司和自然人高新程联合设立，双方出资比例为公司认缴出资人民币720万元，占注册资本的72%；高新程认缴出资人民币280万元，占注册资本的28%。
双方约定的具体合作细则中，主要的关键条款有以下3则：
1）合作宗旨在于优势互补：通过双方在矿业项目的商业化合作，发挥公司在组织矿产勘探开发、资源收购利用以及高新程在矿权和相关信息获取、关系协调等各方面优势，快速形成在新疆矿产领域的市场竞争优势。
2）合作方式为各扬所长：以本公司的名义申报整装区域勘察探矿权（具体申报由高新程指导和操作、本公司配合）。同时由双方共同出资在新疆成立新公司，新公司作为今后探矿权的承接单位和组织勘察的实施单位。在勘察结束进入开采阶段后，由新公司在矿产所在县域设立全资矿业子公司，承接采矿权，负责开采。
3）双方职责明确，分工合理:公司负责兆融矿业的注册登记等事宜，协助新公司组织资金进行勘探开采，在高新程指导下提供所需文件;高新程则主要负责指导和操作探矿权的申报，解决探矿权申报过程中的各项技术问题，以及整装勘察区的选定，开发与维护重点部门与单位的关系等事宜.
（3）新兴铸管目前的矿产资源情况
新兴铸管目前掌握的矿产资源实质上并不能够满足公司未来的战略发展需求，目前主要持有以下矿产：
1）金特祥和：1个铁矿采矿权，31个探矿权，覆盖面积约3000平方公里，权益储量约为7.9万吨；2）莫托萨拉铁矿:资源储量达1751.65万吨，锰矿石储量达340.45万吨.铁矿石权益储量为840.8万吨；3）查岗诺尔铁矿：探明储量2亿吨，远景储量为10亿吨，平均全铁品位36.75%。公司权益储量为3437.1万吨；4）通过新兴华鑫间接持有AEI 19%的股权，其拥有的Roche Bay铁矿储量5亿吨，同时公司拥有进一步增持AEI股权至40%的权利；5）公司通过铸管资源和铸管新疆也在不断整合矿产资源，其中铸管新疆将作为整合资源的主要平台。
因此，可以看到公司目前持有的矿产权益普遍比例较低且储量不大，与积极布局铁矿石资源的某些钢铁公司相比，尚处于起步阶段，在这种情境下，此次设立兆融矿业愈发意义重大，这意味着公司开辟了一条新的资源之路，将为公司在新疆的十二五战略发展提供利好因素。
主要风险：可能无法获得探矿权和采矿权，无法提供有效原料供给。
（具体内容请见附件）
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