事件：

　　华谊兄弟昨日发布业绩预增公告称，公司今年上半年预计将实现归属上市公司股东净利润为6000万元至6800万元之间，比去年同期大幅增长112.19%至140.48%。

　　点评：

　　1.主营业务表现突出带动公司业绩大幅增长。公司业绩优异表现主要是由于其主营业务电影及其衍生品实现的利润大幅增长所至。去年同期，公司电影票房表现平平，基数较低，今年由于《非2》，《新少林寺》等叫座影片的热卖，公司电影票房分账及版权销售收入合计达7414.68万元，实现了较快的增长。同时，公司对于发展电影衍生品，特别是贴片及植入式广告的重视导致衍生类产品收入占比也是不断提升。以《非2》为例，衍生收入占到该部影片总收入的28%，我们预计公司未来在电影衍生品的营销方面还将大有作为。

    2.各项新业务有序开展为公司未来发展提供广阔的想象空间。公司在强化主营业务的同时，十分注重多元化发展模式，从10年开始，公司先后收购华谊音乐，华谊巨人，参股掌趣科技并投资院线建设。今年1季报显示，公司各项新业务发展态势良好，合计贡献收入2224万元，占公司总收入的13.28%。我们预计，随着新业务的深入展开，公司业务结构将更趋合理，从而为实现构建综合性娱乐帝国的目标铺平了道路。

　　3.看好公司“内容+渠道+衍生”的发展战略。为了更好的发挥自身内容创作方面的特长，公司开始发力渠道建设，通过产业链有效整合以提升盈利能力。今年5月份牵手腾讯可以看作公司发展战略的具体实施，公司将借助腾讯强大的网络宣传能力打通下游渠道销售环节，从而使得公司在内容方面的优势更加充分的发挥出来。

　　4.维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。我们预计公司今后三年摊薄EPS分别为0.37元、0.52元、0.74元，对应的动态市盈率分别为43倍、31倍、22倍。估值较为合理，建议投资者积极关注。

　　风险提示：国家产业政策风险，盗版风险，市场竞争加剧风险，经济周期影响的风险。