| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月20日 14:59 |
作者： |
张景 |
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近日招商银行发布公告拟于5月30日召开股东大会，其中将审议关于发行股份及/或购股权的一般性授权的议案：授予公司董事会一般性授权，于有关期间以单独或同时配发、发行及/或处理本公司的新增A股及/或H股，A股获H股新股各自不得超过于股东大会通过之日已发行A股或H股各自股数的20%。
招商银行目前总股本为215.77亿股，以不超过A股、H股各自股数的上限20%计算，则融资总额为600亿元左右。2010年末，招商银行的资本充足率和核心资本充足率分别为11.47%和8.04%，由于监管机构出台的四大监管指标中对于资本充足率和核心资本充足率都提出了更高的要求，为了满足未来的监管标准部分股份制银行面临补充资本的压力，上市银行中核心资本充足率较低的华夏银行、中信银行、民生银行都已提出再融资方案并进入相关程序。假设招商银行再融资600亿元用来补充核心资本，预计2011年底公司的核心资本充足率将超过12%，比2010年底提高了4个百分点。
招商银行大力推进二次转型，即降低资本消耗，提高风险定价能力，尤其是加大对于中小企业贷款的定价能力，提高贷款收益率和经营效益。公司的息差弹性较大，从2009年末开始公司的息差水平一直处于上升通道中，2010年招商银行的净息差同比提高了大幅提高了34个基点，带动净利润的快速增长。预计公司2011年、2012年每股收益为1.54元、1.83元，维持公司“买入”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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