| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2011年04月19日 14:20 |
作者： |
曹柱 |
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事件：冀东水泥于2011年4月15日对外发布了年度报告，全年公司共实现主营收入110.64亿元，同比增长58.29%；实现利润总额19.90亿元，同比增长54.01%；归属母公司净利润13.98亿元，同比增长40.88%；基本每股收益为1.15元，业绩与我们的预期基本一致。
点评
受益产量增长销售收入同比大幅增加公司近年水泥产能处于快速扩张期,产能与产量都保持着较高的增度，截至10年底，公司的水泥产能已达6400万吨。2010全年，公司共生产熟料4097万吨，同比增长49%；生产水泥4578万吨，同比增长54%；销售水泥及水泥熟料5681万吨，同比增长49%。受益产量增长，销售收入同比大幅增加。公司全年共实现营业收入110.64 亿元，同比增长58%；实现利润总额19.9亿元，同比增长54%；实现归属母公司净利润13.98亿元，同比增长41%，。
毛利率同比略有下降报告期内，华北地区P.O42.5水泥的平均价格为380元/吨，同比09年363元/吨的价格略有上涨。而东北地区的平均价格为356元/吨，与09年基本持平。尽管公司主要产能区域价格略有上涨，但是煤炭的价格同比却有较大幅度的提升，秦皇岛动力煤价格同比上涨了24%。在这样的情况下，公司10年水泥的毛利率与09年相比下降0.11个百分点，达31.69%。
管理水平改善三项费用率进一步降低报告期内，公司三项费用支出共20.04亿元，同比去年13.96亿元上涨43.55%。三项费用占主营收入的比例为18.13%，同比去年下降1.82个百分点。三项费用率的降低，是公司的规模效应的逐步体现，以及公司对期间费用的管控能力进一步提升的表现。
（具体内容请见附件）
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