| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月07日 15:07 |
作者： |
赵大晖 |
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公司发布年报，2010年分别实现营业收入、利润总额和归属于上市公司股东的净利润为155.41亿元、60.70亿元和43.95亿元，分别同比增长39.64%、31.80%和35.46%，EPS1.158元。
预收账款大幅飙升。截止到2010年底，公司预收账款为71.08亿元，同比增加27.32亿元，为历年最高；大幅飙升的预收账款多少也反映了经销商对产品提价的预期。
存货飙升三成以上，为2011年业绩增长打下基础。截止到2010年底，公司存货金额为45.15亿元，同比增加10.38亿元；大幅增加的存货可以支撑2011年业绩的快速增长。
产品毛利率小幅上升，2011年有望继续提升。2010年酒类产品毛利率提升了3.32个百分点，随着酱酒、中高档价位产品销售规模的扩大，产品毛利率有望进一步提升。
员工工资明显增加，销售环节尤为明显。2010年在册员工总数26478人，同比增长15.29%；支付给职工和为职工支付的现金为17.28亿元，同比增长53.33%，人均费用增长三成；销售员工数量从362人减少到292人，销售费用中的职工薪酬从4529.88万元增长到1.04亿元。
一季度业绩有望见喜。创出新高的巨额预收账款、酱酒产品的推出，一季度业绩有望表现“亮丽”，提振二级市场信心。
（具体内容请见附件）
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