| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月31日 14:07 |
作者： |
唐亚韫 |
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投资要点：2010年，浦发银行全年实现营业收入498.56亿元，同比增长35.39%，实现净利润191.77亿元，同比增长45.10%；实现每股收益1.60元，每股净资产8.572元，实现加权平均净资产收益率23.27%；2010年年度的利润分配预案为每10股派发现金红利1.6元（含税），同时每10股送红股3股。
净息差同比维持上升趋势，不过第四季度单季度净息差比第三季度环比有轻微下降，全年净息差的上升的主要原因应该也是票据贴现的压缩、中长期贷款占比的提高和定价能力的提升，也就是说主要是贷款定价能力的提高。
资产质量保持稳定，实现了不良贷款余额和不良贷款率的双降，不良贷款覆盖率为380.56%，比去年年底的245.93%提高了134.63个百分点。年末的拨贷比上升到1.95%。
2010年全年的信贷成本为0.44%，比去年同期的0.4%上升了0.04个百分点，是目前公布年报中比较少的没有出现信贷成本减少也就是拨备冲回的银行。
维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
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