| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年03月31日 14:23 |
作者： |
尹劲桦;袁琳 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
年报要点:融资完成后，浦发银行在四季度加快了资产扩张势头。截至2010年末，浦发银行贷款余额增长23.4%；存款增长26.5%；总资产增长35.0%。
在资产快速扩张的同时，由于贷款在生息资产中的比重下降以及存款成本上升，浦发银行四度净息差环比三季度下滑了约10个基点。
手续费净收入同比增长83.4%，尤其是咨询顾问费、代理业务、结算清算等业务表现抢眼。2010年手续费手续占比提升至8.1%，但与其他银行相比仍然很低，未来的发展潜力巨大。
在营业收入大幅增长的情况下，浦发银行四季度的营业费用保持了稳定，2010年全年的成本收入比由2009年的37.0%大幅下降至33.7%。
浦发银行四季度不良实现双降，同时，拨备覆盖率由三季度的307.8%提升至年末的380.6%，在上市银行中处于最高水平。
主要风险：地方融资平台贷款资产质量恶化；资本成本上升过快。
估值:目前浦发银行股价相当于约1.33倍2011年市净率，或7.65倍2011年市盈率，相比其接近19%的净资产收益率水平，估值具有吸引力。维持对浦发银行的买入评级，给予目标价格16.68元。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
