| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月17日 13:55 |
作者： |
袁舰波 |
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撰写时间： |
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事件:哈药股份和三精制药同时发布重大资产重组预案公告，哈药股份向哈药集团非公开发行股份，收购哈药集团所持生物工程公司标的资产和三精制药标的资产。收购完成后，哈药股份将持有生物工程公司100%股权，三精制药的股份将由30%上升至74.82%，哈药集团不再持有三精制药的股份。本次拟购买资产预计的交易价格为57.47亿元，发行价格每股24.11元，预计发行2.38亿股。
评述:从此次收购资产状况来看，哈药集团将其最为优质的生物工程资产注入到哈药股份，注入后哈药股份将成为横跨原料药，化学制药，OTC，保健品和生物制药的综合性医药巨头。
哈药集团生物工程有限公司是黑龙江省高新技术企业，目前上市的产品有注射用重组人干扰素ɑ-2b、重组人促红素注射液、重组人粒细胞刺激因子注射液等多个生物工程医药产品以及前列地尔脂肪乳等新型化学制剂，2010年该公司净利润高达1亿元，过去三年复合增长率超过200%，并表后预计增厚哈药股份每股收益0.09元，三精制药是国内最大的口服液生产企业，过亿品种超过6个，哈药股份控股后预计增厚每股收益0.11元。
如果公司能按照此预案在今年8月底之前完成资产重组，我们认为公司的医药产业链将得到完善，核心竞争力更加突出，盈利能力大幅提升，所以继续维持其“买入”的投资评级，6个月目标价格30元，上调2011年和2012年每股收益到1.15元和1.5元（假设资产注入今年8月底之前完成的合并表后盈利预测）。
（具体内容请见附件）
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