□南京证券 谈世鸿

　　昨日，哈药股份（600664）发布了重组方案，公司将以24.11元/股的价格通过向大股东哈药集团非公开发行股份，收购其所持有的哈药集团生物工程公司以及三精制药股份。哈药股份此次将非公开发行23836万股A股，涉及交易金额54.74亿元。收购完成后，哈药股份将持有生物工程公司100%股权，其所持有三精制药的股份将由30%上升至74.82%。

　　点评：次资产重组注入的两大类资产，一类是生物制药类，它将成为哈药股份新的核心业务，另一类是三精制药擅长的化学制剂及OTC品种。重组完成后，哈药股份将形成完整医药产业链，未来可以凭借良好的内部资源整合能力和全医药产业链的利润吸纳力，进一步提高公司竞争力。

　　三精制药作为哈药集团旗下最为优质的企业之一，其“蓝瓶战略”在补钙和补锌市场树立了良好的品牌效应，葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌、双黄连口服液三个支柱品种在各细分市场排名第一；而且在渠道上，三精制药在全国各地拥有十余家商业公司，其渠道优势能为哈药股份带来新的活力。

　　生物工程公司正处于高速成长期，过去三年其净利润分别为962.84万元，2871.98万元以及10016.21万元。生物工程公司现有产品增长快速，产品储备丰富，目前在研品种有国家一类新药2个，抗体类国家二类新药3个，预计未来5年平均每年有2个左右新产品上市。这部分资产的注入将为哈药股份增加新的核心业务，填补哈药股份在生物制药方面的空白。

　　本次交易前，哈药股份优势业务主要集中在抗生素（原料药及制剂）、中药、现代中药、保健食品及区域性医药流通等领域，本 从市场表现来看，近阶段，该股一直在30日均线至120日均线的箱体中来回拉据，建议投资者可以在股价调整至120日均线时建仓，短线持有。