| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年02月16日 15:44 |
作者： |
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今日我们上调公司评级为“买入”，给予23倍估值，6个月目标价74元。理由如下：
1）资产注入预期强烈，集团曾承诺2011-2016年间将煤炭资产全部注入上市公司，使其成为集团下属唯一煤炭企业；2）公司未来煤炭产量增长点在于整合小煤矿。公司负责整合的小煤矿产能预计为目前公司总产能的3成；3）预计首先注入的煤炭资产为司马矿和郭庄矿，去年上半年两矿销售净利率高出公司14个百分点达32%；两矿前年和去年的上半年营业收入分别为公司的19%和27%，净利润为公司的15%和25%，因此预期注入的两矿盈利能力好于公司目前煤炭资产。预计资产注入将增厚公司今年每股收益最高达0.46元，较我们预计的公司2011年每股收益增加14%。4）集团剩余煤炭产能是公司产能的1.6倍。按照集团资产注入的承诺看，公司未来业绩增长值得期待。建议持续关注。
（具体内容请见附件）
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