| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年02月16日 15:42 |
作者： |
冀丽俊 |
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撰写时间： |
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领先的塑料燃油箱企业
公司主要从事多层汽车塑料燃油箱的研制、生产和销售业务。公司拥有国际先进水平的汽车塑料燃油箱制造和检测设备，主导产品六层塑料燃油箱已在奇瑞、江淮、广汽、东风、华晨、长城、吉利、华普、海马、长丰等国内自主品牌汽车上广泛应用，并正在为上汽等整车生产企业开发新塑料燃油箱产品。
募投项目增加产能
本次募集资金将用于汽车塑料燃油箱改扩建项目。本项目产品为六层塑料燃油箱。项目达产后，公司将每年新增120万只六层塑料燃油箱系列产品的生产能力。
业绩增长可持续
募投项目已于2010年11月部分投产，产能瓶颈得以突破。我们测算2011-2013年归于母公司所有者的净利润将实现年递增73.28%、28.85%和22.78%，相应的稀释后每股收益为1.27元、1.64元和2.01元。
定价结论
我们认为，给予公司2011年24-28倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为30.55-35.64元。从2010年上市的中小板股票来看，截至今年2月11日的发行价相对于最新市场价格的平均折扣率为18.14%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们选取一二级市场20%的折让，建议询价区间为24.44-28.52元，对应的2010年市盈率区间为33.27-38.81倍。
（具体内容请见附件）
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