| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月27日 15:51 |
作者： |
尹建辉 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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内容提要
评级：推荐
随着苏宁电器和国美电器等家电零售商的连锁扩张，家电行业增长势态延续是大概率事件，公司下游需求可以得到有效保障；
工艺先进将促使下游新增产能进一步增加PCM和VCM需求，电视机、小家电或成另一重要应用领域公司积极扩张产能，抢占市场市场份额；
产能扩张+市场渠道开拓抢占市场份额，公司在合肥项目投产后市场份额将由20%提升至35%左右。公司属于轻资产经营，PCM和VCM公用一条生产线，投资回收周期在3年以内，市场风险较小；
公司新购置150亩土地，其中一部分或用于明年扩充传统业务产能，或用于新材料的业务转型项目；
预计2010-2012年EPS为0.74、1.4、2.04，对应2011年PE20X，处在可比公司估值水平的中值水平，但从公司2012年的潜在业绩增长空间看，公司PEG为0.43，因此，中长期看好公司成长空间，给予“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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