腾邦国际：专注在线商旅服务市场 建议询价价格32 元 |
| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年01月24日 14:34 |
作者： |
金宇;钟文明;杨磊 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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在线旅行服务市场的长期增长前景向好。中国旅游业正处于黄金发展期，未来五年复合增长率为14.7%，而受益于从线下向线上转移这一不可逆转的趋势，在线旅行服务市场增速将远超整个旅游业，预计未来五年将呈年40%的高速增长。
腾邦国际机票代理业务优势地位明显。腾邦国际目前年机票销售规模40亿元，日均出票1万张。公司BSP中性机票销售量全国排名第二，华南地区排名第一,处于行业优势地位。
机票销售的营运效率(包括单张机票销售佣金和单位销售成本)均优于携程和艺龙等大型综合在线旅行服务提供商。
差异化战略打造在线综合商旅服务平台。商旅服务涉及“吃、住、行、游、购、娱”六大要素,在个别项目竞争较为充分的情况下，部分细分领域发展空间仍十分巨大。腾邦国际依靠现有优势业务，将拓展国际航线、集团客户和提供高端商旅产品作为公司差异化营销的核心战略，在上市融资获得资金支持后，有机会打造实力较强的在线综合商旅服务平台并在部分细分领域脱颖而出。
风险：
机票代理市场竞争一步加剧，机票价格及佣金率下滑；跨地区业务拓展缓慢；国际业务短期内的投入产出比较低；竞争对手在部分细分领域抢先建立优势和竞争壁垒；
（具体内容请见附件）
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