| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月05日 14:05 |
作者： |
任睿;尹建辉 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
内容提要
价格上调符合预期。公司从2011年1月1日起上调部分产品价格，其中，优质冶炼精煤车板含税价（长协）由1365元/吨上调至1465元/吨；稀缺冶炼精煤车板含税价（长协）由1510元/吨上调至1660元/吨；瘦精煤车板含税价（长协）由1060元/吨上调至1180元/吨；气精煤车板含税价（长协）由900元/吨上调至1020元/吨。上调幅度在7%-13%，符合我们的预期。
增厚2011年EPS0.23元。此次提价将增加公司2011年收入13亿元左右，考虑到税费等影响，我们测算增厚明年业绩0.23元/股。
成长性突出，未来产量增长来自于斜沟矿和整合矿井。公司未来的产量增长主要来自于：1、兴县：2011-2012年每年约有1000万吨的增长，达到3000万吨产能。2、整合矿井合计超过1000万吨，临汾地区整合的数量在年产480万吨左右，其他可能有600万吨左右，基本都是焦煤，煤质好，地质条件也相对较高，属于盈利能力比较强的矿井。到2012年公司产能预计将超过3000万吨。
优质焦煤资源稀缺，价格有继续上调的预期。近期钢材价格回升，部分钢厂恢复生产，焦煤需求增加，供给相对紧张，国内价格远低于进口焦煤价格，价格有继续上调的预期。
考虑到安全费的提高，本次提价基本抵消了安全费增加对业绩的影响，维持盈利预测，2010年EPS1.22元，2011年1.68元，2012年2.11元，以1月4日收盘价27.73元计算，对应2010-2012年PE分别为22.72倍、16.5倍和13.2倍，维持推荐评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
