| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月10日 15:02 |
作者： |
尹建辉;周飞 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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内容提要
1，超市业务是公司的主营业务，2009年该业务占公司销售收入94.13%。截止2010.09，公司营业网点达到667家。募集资金将投资19家仓储超市和80家便民超市，进一步增强公司在这块业务上的统治力；
2，百货业务是公司新进入的商业领域，现在武汉拥有4家百货商场，合计4.6万平米。公司的百货业务定位在中低端市场，市场竞争环境激烈，毛利率很难有提升空间
3，我们认为，公司今年的收入增长率将在21%，销售额达到122.5亿元。随着公司进一步的外延扩张和重庆地区35家仓储超市的加强经营，我们预计2012年的销售收入将达到180亿元，较2010年增长47%。同时，2010-2012年公司EPS将分别达到0.4元、0.52元、0.74元（三年的复合增长率将达到36%），对应的2010-2012年的PE分别为34.63X、26.63X和18.72X，给予“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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