| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年10月11日 15:15 |
作者： |
韩其成 |
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公司今日公告预计前3季度净利润约10.4亿元，预同增约80%，EPS0.5元。据此估计第3季度EPS0.2元，好于我们预期。公司解释为主要由于平板玻璃产业业绩同比大幅提升，太阳能产业盈利水平大幅提升。受益旺盛需求拉动，多晶硅价格一路上涨，年初50美元/kg，7月份涨到55-60美元/kg，8月份涨到80美元/kg，目前接近90美元/kg，公司目前1500吨多晶硅产能受益于此。5月以来公司4个工程玻璃企业领导人轮岗，节能玻璃明显好转目前，下半年来整体的势头市场和人状态大幅好转。湖南等中部四省设立中原地区营销中心，提出指标3年之内到5亿收入（目前9000万），今后公装市场仅卖第2代产品。预计工程玻璃整合带来效果。
公司未来将构建三大板块：一是平板和节能玻璃板块；二是太阳能板块；三是精细玻璃显示板块。期望未来3年收入超过200亿（09年53亿左右），精细玻璃希望35亿左右（09年4..5亿左右），平板玻璃40亿左右（09年31亿左右），工程玻璃30亿（09年19亿左右），太阳能光伏100亿左右（09年1.4亿左右）。增量主要是精细玻璃、工程玻璃、太阳能。
南玻为我们最看好建材公司之一（水泥最看好冀东水泥）：今年以来我们对南玻进行了5次调研、撰写公司研究报告8篇；并撰写行业内首份LOWE深度和建筑节能深度报告推荐，并因此形成建筑节能专题系列推荐。事实上公司今年业绩一再好于预期，除股权激励到位外，公司涵盖LOWE节能玻璃和多晶硅等太阳能完整产业链亦是重要贡献。基于此，上调2010-11年EPS至0.65、0.91元，同增63%、39%，增持，上调目标价至20元。
（具体内容请见附件）
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