| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月06日 13:56 |
作者： |
赵冰 |
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投资要点
专注于非PVC软袋大输液产品的研发、生产和销售公司主要从事非PVC软袋大输液产品的研发、生产和销售。公司致力于成为国内精品非PVC输液企业的标杆，近年来，公司在高端非PVC输液领域取得了较高的成就。目前，公司拥有国内最大的非PVC软袋输液单体工厂，年产能达10,000万袋。公司已拥有基础性输液、治疗性输液和营养性输液共计25个品种、57个规格的产品群。
公司竞争优势突出
公司主要的竞争优势是：1）专业化经营优势；2）品牌优势；3）自主创新优势；4）营销优势。
上市6个月内的估值区间为12.27-14.72元
我们认为给予公司10年每股收益40倍市盈率这一高于同行业公司平均的估值水平而接近创业板的估值水平较为合理。以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值为12.27-14.72元，相对于2009年的静态市盈率（发行后摊薄）为43.12-51.74倍。
建议询价区间为10.43-12.51元
近期医药类创业板新股上市首日的平均涨幅为87.73%，目前股价距其发行价的平均累计溢价率为9.61%，发行价对应折扣率为8.77%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们建议选取15％的折扣率，对应的询价区间为10.43-12.51元，相对于2009年的静态市盈率（发行后摊薄）为36.65-43.98倍。
（具体内容请见附件）
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