| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月25日 14:00 |
作者： |
潘喜峰 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2009年1-6月，公司实现营收6.96亿元，同比增长28.24%；实现归属于上市公司股东的净利润1.86亿元，同比增长19.70%；实现每股收益0.54元。
报告期内，ATM销售业务继续高歌猛进，实现营收6.60亿元，同比增长46.56%；ATM销售业务的毛利率同比下降了8个百分点，但仍高达38.29%。
导致ATM毛利率下降幅度较大的因素主要有三个：1）行业内的竞争日趋激烈；2）大订单增多，得做出一定的让步；3）订单产品结构的变化。
虽然ATM有一定的降价压力，但是我们还是看好公司的盈利能力。原因如下：1）国内ATM行业市场基本上被不到十几家生产商所垄断，行业的进入壁垒很高；2）行业前6名内只有运通一家是本土公司，本土化优势明显；3）国内的ATM市场仍然处在快速发展的时期；4）公司的核心模块已在国内部分银行开始试用。如果能够成功，公司的竞争实力更将进一步提升。
报告期内，AFC产品实现营收329.08万元，同比减少94.88%；毛利率为35.87%,下降了2.45个百分点。AFC业务营收的起落主要是由于铁路项目招投标的不确定性决定的。
设备维护业务实现营收1183.65万元，同比增长46.14%，毛利率为42.82%，同比大增21.62个百分点。随着公司销量的快速增长，设备维护业务的前景更加看好。
ATM营运业务的发展比较缓慢。报告期内，该业务实现营收1551.94万元，同比增长10.53%。其发展还有待于观察。
综上，报告期内公司继续稳步发展，业绩符合我们的预期。我们维持对公司“推荐”的投资评级。（详细内容请参阅附件）
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