| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年08月12日 16:15 |
作者： |
赵钦;郭锐 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点:
番茄酱产量将达40万吨。公司自种18万亩将供应100万吨番茄，从而保证产品质量和有效加工天数，09/10产季公司番茄收购有望达到300万吨，折合番茄酱40万吨，公司产品进入高端市场，结算价格有望保持在960美元/吨以上。
甜菜糖享受糖价牛市。09/10榨季种植面积下降、国储糖暂不抛售、下游消费稳定等利好刺激糖价再次进入牛市，预计公司新榨季产糖27万吨，均价上涨至4200元/吨。
林果资源孕育另一热点。新疆林果种植面积超过1300万亩，年总产量达450万吨，年总产值130余亿元。根据中粮集团与新疆政府《新疆林果业开发战略合作协议》，将在未来5年里投资20亿元，开发新疆林果资源，公司将成为开发主体，巨大资源潜力将成为公司又一热点。
维持推荐评级。公司治理结构优秀，紧抓住“资源、成本、质量”核心竞争力，预计公司09-10年EPS为0.45、0.57、0.60元，维持公司推荐评级。番茄酱产量、糖价、林果资源开发方案均是刺激股价表现的因素；近期天气、下榨季食糖产量、林果资源开发进度是主要风险。（具体内容详见附件）
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