| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年05月20日 13:59 |
作者： |
赵宇杰 |
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我们对公司三大业务在今后3个季度表现持乐观态度..发行业务：受益于商报提价与代理发行费率提升，全年实现快速增长实属正常。
印刷业务：增长动力来自商业印刷。商印技改项目将于今年6月投产，预计除去代理商报印刷的业务收入将达到1.1亿，同比大幅增长71%。商印订单主要来自大卖场印单、企业彩印广告宣传单、精装图书与期刊等；公司表示此类业务受宏观经济影响较小，同时与公司的发行、广告业务存在协同效应。
广告业务：增长动力主要来自商报代理广告与户外广告商报广告：将通过积极、有效的市场化开拓手段，促进代理商报广告保持增长：
通过降低折扣率的方式来增加客户数量；依托丰富媒体资源，积极为客户提供整合营销推广，有效引导客户压缩在其他媒体的广告投放，进而加大在商报和自身其他媒体的广告投放；并新增加部分相对较为强势、利润率较低的行业客户作为开发、服务的客户。同时商报也将通过在更多领域积极搭建“共赢模式”，促进博瑞代理商报广告增长：未来除了保持每月推出大型房地产活动的惯例外；还将此套路复制到3C、汽车、通讯、医疗保健等领域；为买卖双方搭建起有效稳定的交易平台，从而加强博瑞广告与广告主间紧密的业务合作关系。
户外广告：今年仍将加大力度积极获取优质户外广告资源；业绩影响上仍以收入贡献为主。公司今年将准备充分把握成都市大规模拍卖户外广告的机会，完成“机场、机场收费站、高速路、市区黄金商业地段”的战略布局，从而形成区域资源垄断和网络覆盖优势，进而在成都地区获取户外广告定价权优势；同时公司对存量户外广告资源也进行了充分开发，以此带动户外广告的快速成长。..继续维持09 ~11年EPS为0.62元、0.68元、0.75元的盈利预测，和“强烈推荐-A”的投资评级不变。
（详细内容请参阅附件）
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