| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月08日 16:07 |
作者： |
张洪道 |
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撰写时间： |
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浙富股份的业务集中在水电机组设备上，而且主要集中在国内市场，其主导产品是水轮机，这种产品主要用于装备各种水电站，是水力发电的主要设备。目前，浙富股份的水轮机主要是混流式水轮发电机组、贯流式水轮发电机组和轴流式水轮发电机组，属于中、大型水电机组设备制造商。
浙富股份原是由30名原富春江水电设备总厂系统内员工设立的，他们构成了该企业在设立之初的核心管理及技术团队，因他们均拥有多年从事水轮发电机制造的经验，在行业内具备一定业务积淀，使得企业在设立后五年间取得飞速发展。
自04年成立，浙富股份五年收入增长10倍，从一个名不经传小企业一跃进入行业前五名。公司的快速发展主要得益于水电设备行业良好的发展机遇和民营化的管理机制。
在其所属行业，浙富股份位列行业前五，由于专心于水电设备领域加上民营的体制，公司的盈利水平明显高于同行。但综合实力和主要竞争对手尚有差距。
目前来看，水电设备业高成长态势尚可延续，中长期看，增速将趋缓。当然，如果潮汐发电获得大力发展，水力发电设备制造企业将面临很好的发展机遇，但目前国家需要通盘考虑新能源的结构，最终潮汐发电能否获得政策支持，尚不清楚。
浙富股份虽无明显的低估，但由于估值水平处同行业低端和准新能源概念，所以，有一定的配置价值，给以“谨慎推荐”的评级。
（详细内容请参阅附件）
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