| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2009年05月08日 15:17 |
作者： |
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识别产品正在测试，畅言教育产品已经进入规模应用阶段
公司新一代电话语音识别产品—InterReco 目前正在华为进行产品测试，预计2009 年中期测试结束，该识别产品一旦被采用，将成为公司今年重要的利润增长点。目前3 万套畅言智能语音教具系统已在安徽省英语课堂教学中广泛使用，畅言产品潜在市场较大。
2009 年仍将保持快速增长
嵌入式语音、彩铃/炫铃语音搜索电信增值业务、普通话评测等业务领域仍将保持50%以上快速增长，电信级语音将加快增长，不断推出的语音识别产品将成为新的增长点。
维持买入评级
公司 2009、2010 和2011 年全面摊薄EPS 分别为0.924、1.260 和1.725 元，对应2009、2010 和2011 年动态市盈率分别为37.09 倍、27.20 倍和19.87 倍，考虑到公司在行业中的独特优势地位，维持买入的投资评级，12 个月内合理目标位43.00 元。
风险提示
主要风险为作为新兴产业的语音应用存在增长不确定性的风险和快速扩张后的管理风险
（详细内容请参阅附件）
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