| 来源： |
东方证券 |
发布时间： |
2009年04月14日 06:05 |
作者： |
童胜 |
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年报：科大讯飞昨日公布2008年业绩数据，本期实现营业收入2.58亿元，同比增长25.14%；实现归属于母公司的净利润为6987.27万元，同比增长30.61%；每股收益为0.71元。
点评：科大讯飞于2008年5月12日实现IPO（首次公开发行），完成资金募集。受益资本市场的资金支持，2008年上半年与下半年主营业务发展速度出现了天壤之别。上半年主营业务同比仅增长5.49%，而下半年收入增长出现38.79%的增长，大大超过上半年的收入增速。我们认为，出现这种情况的原因还是在于科大讯飞部分业务的开展需要资金支持，在研发与营销费用得到保障的前提下，部分业务能够实现较快的发展速度。预计2009年上半年，科大讯飞主营业务仍然能够保持较快速度增长。
科大讯飞语音产品成熟，边际利润率较高，在目前整体营收规模不大的情况下，主营收入保持较快增速能够实现净利润的大幅增长，我们认为科大讯飞上市后能够投入的资源有较大提升，因此我们对于其短期内实现高速增长保持谨慎乐观的判断。长期来看，由于科大讯飞下游行业分布较广，是否能够全部实现高速发展还有待进一步观察。因此，我们维持对科大讯飞的盈利预测，预计其2009-2010年每股收益分别为0.92元、1.11元，维持“增持”的投资评级。
(原载于：东方早报)
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