| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2009年05月08日 14:51 |
作者： |
董志强;吕江峰 |
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撰写时间： |
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电话EPOS处于爆发式增长的初期电话EPOS已经占证通电子2008年收入55％以上，是公司主要的利润来源。这项业务处于爆发式增长的初期，2008年这一业务增长了370％。
我们认为，电话EPOS市场空间非常广阔。银行卡大规模普及使用，渗透率不断提升，刷卡需求旺盛。EPOS相对于传统POS机成本更低，不需要专线，特别适合中小企业使用。
证通电子在EPOS领域的优势明显，我们看好公司在该领域的发展前景。
2009年依然会高速增长尽管随着竞争的加剧毛利率有所下降，但是公司的费用率也有所下降，规模效益开始显现。公司的业绩会保持高速增长。我们预测2009年公司的每股收益为1.13元，2010年公司的每股收益为1.55元。
评级为买入，建议长期持有电话EPOS市场处于增长的初期，我们给予买入评级，建议投资者寻找合适的时机买入并长期持有。
风险分析投资证通电子的风险主要来自证券市场风险和公司经营风险，大盘累积涨幅已经超过50％，公司的股价涨幅超过100％，另外限售股还在不断到期并减持。
经营上，随着竞争的加剧，毛利率会不断下降。
（详细内容请参阅附件）
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