| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年04月28日 16:08 |
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证通电子(002197)今天逆势涨停，换手率6.34％。电话E-POS的快速增长是08年增长的主要动力。目前公司产品已进入中、农、建、邮储、招商等20多家国内银行。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.97元、1.22元和1.28元，对应动态市盈率为27、21和20倍；当前共有3位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”，1位分析师给出“观望”评级，综合评级系数2.33。
电话E-POS的快速增长推动业绩增长。2008年度，公司实现营业收入4.15亿元，同比增长67.76%；实现营业利润6838.49万元，同比增长35.65%；实现净利润6586.13万元，同比增长51.84%。对应EPS为0.75元。电话E-POS的快速增长是推动08年增长的主要原因。E-POS实现营收2.32亿元，同比增长370.94%，营收占比大幅提升36个百分点至55.8%；实现净利3823.85万，占公司净利比重高达58%。另外，报告期内，公司加密键盘实现营收5710万元，同比增长11.9%；自助服务终端实现营收8084万元，同比增长2.5%，市场占有率约20%，位列国内前三。
基于公司2008年订单结转测算，东方证券认为，2009年1季度公司将保持50-100%的快速增长，公司目前产能利用情况理想。他们表示，2009年公司业绩稳定且不乏快速增长机会。其中加密键盘产品已基本通过PCI2.0的认证，随着俄罗斯等新客户的开拓，加密键盘增速最快且盈利能力最稳定，预计将有40-80%的增长；而EPOS产品由于08年增速较快基数较高，预计09年基本持平；而自助服务终端客户群从银行向通讯运营商、中石油及国外客户延伸，预计增长也将稳定。对于国内金融电子的投资环境，此前建设银行09年资本性支出预算同比增长39%显示银行投资的乐观信号，但对09年银行金融电子投资状况尚需进一步跟踪。
国泰君安预期，电话E-POS业务将是决定公司业务扩张速度的重要因素。在08年基数基础上能否取得进一步增长将取决于公司客户的拓展情况。预期公司2009-2011年销售收入分别为5.79亿、7.55亿、9.37亿；净利润分别为8188万、9730万、1.12亿，给予谨慎增持评级。
风险提示：全球经济不景气对公司加密键盘销售影响不容忽视；国内银行业IT开支有可能受到宏观经济不佳的影响而增长放缓甚至缩减，将对公司自助服务终端销售产生一定负面影响。
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