| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月30日 14:13 |
作者： |
赵世光;李涛 |
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计提减值损失降低公司盈利。公司2009年一季度实现销售收入5.07亿元，同比下滑49.16%。归属于母公司所有者净利润为－3196万元，同比下滑205.47%，实现基本每股收益－0.06元。一季度除了公司传统业务盈利能力下降较快之外，一季度公司公布投资收益为－1669.64万元。分摊为每股－0.03元。
传统业务仍未见好转迹象。公司传统业务业绩低于我们原先预测，公司销售收入下滑未出现减缓迹象。主要由于一季度虽然轻卡和农机销售大幅增长，对公司VE泵，单体泵和I型泵销售起到一定促进作用，但该三类产品在公司传统产品中占比较小，利润率不高。公司主力产品PS和PW泵在重中卡国3化之后，销售逐步困难。公司虽然现在致力于向工程机械转型作配套，但目前看来转型速度依然较慢。
博世汽柴一季度报亏符合传统习惯。公司未公布投资收益细节，不过中联电子较为稳定，预计一季度仍能贡献2000万元左右收益。按此计算博世汽柴一季度上报的亏损额约为1.2亿元。博世汽柴一季度报亏符合历史传统，预计以后季度会将利润逐步转回。不过一季度重卡销售不畅，重汽EGR又分流了部分高压共轨需求，博世汽柴主营收入不好也符合预期。预计09年后半年随着重卡销售的反弹，博世汽柴盈利将出现反弹。
公司依据承诺送股后资产注入可能加大。我们认为公司依据承诺送股将会尽快实施。由于送股实施后，集团公司持有的股份数将少于20％。因此，公司大股东无锡威孚集团有进一步注资的可能。（详细内容请参阅附件）
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