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威孚高科:股价已充分反映基本面
来源 联合证券研究所 发布时间 2009年03月30日 14:54 作者 姚宏光
公司评级 评级变动 撰写时间
    尽管我们认为重卡的销量将持续回暖,并对1、2季度的销售情况保持乐观。
  但就全年而言,我们认为重卡的销售情况仍存在诸多的不确定性。
  我们预计中国重汽的EGR和潍柴动力的内置EGR都将对博世DS的共轨系统带来显著冲击。预计2009年博世共轨系统的销量将下降大约30%,但由于国产化带来的毛利率提升,博世DS在2009年的业绩下滑预计为10%。
  2月以来,本部欧二业务受“汽车下乡”等因素影响,轻型泵供不应求,但产品结构型变化使得盈利能力变差。全年我们预计本部亏损仍将达到1亿元。
  根据我们的预测,08-11年EPS分别为0.44元、0.40元、0.61元、1.04元,目前对应09年PE为23倍。
  尽管我们对公司在未来实施国四标准后的受益程度依然保持乐观,但我们认为目前的估值水平已充分反映公司基本面,后市公司股价继续获取超额收益的可能性已将之前有所下降,因此下调评级至“中性”。(详细内容请参见附件)
 
 
 
文档附件:
联合证券--公司研究--威孚高科 股价已充分反映基本面(中性).pdf
 

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