| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月24日 14:37 |
作者： |
王万金;陈柏儒 |
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公司一季度年实现营业总收入8.37亿元，同比增长10.77%；实现营业利润0.47亿元，同比增长24.19%；实现利润总额0.47亿元，同比增长24.56%；实现归属母公司股东的净利润0.34亿元，同比增长22.88%，实现基本每股收益0.24元。相比公司去年全年四个季度营业收入均同比下降的状况，公司的营业收入已经开始实现正增长。
公司一季度综合毛利率15.84%，与2008年年报持平，同比2008年一季度则略有提高，而宏观经济基本面在今年及去年的一季度有着众所周知的差别，公司能在目前的经济形势下仍然保持较强的盈利能力，主要是来源于公司在市场中较强的议价能力。
公司归属母公司股东的净利润增长远高于业务收入增长，主要原因是公司一季度三项费用率为7.23%，同比2008年一季度的7.93%有所下降。而其中销售费用及管理费用仅同比增加2.25%和0.42%，财务费用则同比下降120.01%。
截至报告期末，公司新接订单预计达到18亿元左右，08年1季度新签订单14.5亿元，同比增长24%。一季度订单的饱满为公司全年业绩增长打下了良好的基础。随着国家基建投资的落实，公司全年营业收入也将能够随着水涨而船高，业绩有望再上新台阶。
公司以2008年12月31日公司总股本14,100万股为基数，向全体股东按每10股分配现金红利2.00元（含税），用资本公积金向全体股东按每10股转增5股的比例转增股本。并相应调整股票期权激励计划，公司调整后的股票期权行权价格由每股人民币32.53元调整为每股人民币21.55元。
预计公司09、10年能够实现基本每股收益0.80、0.98元/股，按照4月22日的收盘价19.68元计算，目前公司股价市盈率为24.60、20.08，参考行业及公司所处的细分市场，给予公司增持评级。（详细内容请参阅附件）
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